El vicepresidente del BCE, Boris Vujčić, señala que la sequía de este verano en Europa elevará los precios de los alimentos hasta el 3,4% en el tercer trimestre de 2027. El banco central mantiene su enfoque de reunión a reunión ante la incertidumbre energética y geopolítica.
El Banco Central Europeo (BCE) prevé que la inflación de los alimentos suba de forma gradual hasta alcanzar el 3,4% en el tercer trimestre de 2027. Así lo ha señalado el vicepresidente de la entidad, Boris Vujčić, en una entrevista concedida a Reuters el 16 de septiembre y publicada este viernes, en la que atribuye este repunte al efecto retardado de las sequías severas sufridas en Europa durante el verano.
Vujčić explica que los shocks agrícolas tardan en trasladarse a lo largo de la cadena de suministro hasta llegar a los precios minoristas. Pese a ello, el vicepresidente del BCE subraya que el efecto neto de El Niño a escala global es complejo, ya que puede perjudicar la producción agrícola en unas regiones y beneficiarla en otras.
La información, difundida por el propio BCE en su web, refleja la preocupación del organismo por la evolución de los precios de la energía. Vujčić reconoce que los precios energéticos han seguido subiendo y que ya eran superiores a la línea base de las proyecciones durante la reunión del Consejo de Gobierno. Este factor, añade, está condicionando las expectativas de los mercados sobre la senda de tipos y el tipo terminal.
«No miramos únicamente los precios de la energía, sino un conjunto mucho más amplio de datos y criterios a la hora de tomar decisiones de política monetaria»
El vicepresidente del BCE insiste en que la entidad no proporciona orientación futura y actúa reunión a reunión. Preguntado por si los mercados están demasiado centrados en la energía, advierte de que no sería aconsejable fijarse en un solo conjunto de datos, por importante que sea.
Sobre el gas, Vujčić distingue entre el impacto del petróleo, con un traslado más inmediato a la inflación general a través de los carburantes, y el del gas, más persistente y duradero, que afecta directamente a las facturas de los hogares e indirectamente a los costes de producción. Señala que los niveles de almacenamiento de gas en Europa son inferiores a los del pasado, pero que el gas tiene ahora un peso menor como factor marginal del precio de la electricidad.
Europa ha compensado esta situación ampliando la capacidad renovable en torno a un 15%-20% en los últimos años y con inversiones en eficiencia energética. Las renovables ya representan el 26% del consumo final de energía y el 50% del consumo eléctrico, según los datos que maneja el BCE.
De cara al invierno, Vujčić apunta que un invierno duro tendría un impacto negativo mayor sobre el PIB y las rentas reales que uno suave. Reconoce que existe una incertidumbre considerable sobre si El Niño hace más probable un invierno templado en Europa.
En cuanto al endurecimiento monetario, el vicepresidente del BCE constata que la economía de la eurozona lo ha absorbido bien hasta ahora. La transmisión monetaria avanza de forma gradual, con tipos de interés de préstamos hipotecarios y corporativos superiores a los de principios de año, igual que los costes de financiación bancaria, impulsados en parte por las mayores rentabilidades de los bonos.
El crecimiento se ha apoyado en las exportaciones, donde probablemente hubo cierto adelanto de pedidos, y en el consumo privado, que ha sido más fuerte de lo previsto. Vujčić espera que el gasto de los consumidores se mantenga razonablemente sólido siempre que los precios persistentemente altos no erosionen el poder adquisitivo.
El BCE ha subido los tipos en dos ocasiones en reuniones con proyecciones. Preguntado por si mantendrá ese ritmo gradual, Vujčić responde que por el momento sí, pero que verán qué depara el futuro.
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